宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)估向好

    投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的整體預(yù)估從極度悲觀轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎樂觀被普遍視為油價(jià)回升的主導(dǎo)力量，事實(shí)上，紐約股市從３月初的低位連漲數(shù)月亦是佐證。長(zhǎng)期跟蹤能源市場(chǎng)價(jià)格的華爾街策略分析師康尼·特納在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)說，“近期油價(jià)上揚(yáng)主要是因?yàn)槭袌?chǎng)樂觀情緒增多，投資者認(rèn)為也許我們已經(jīng)告別美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退最糟糕的時(shí)期了�！�

    這一觀點(diǎn)可以從最近出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)得到支持。美國(guó)服務(wù)業(yè)指數(shù)、工廠訂單小幅攀升，建筑開支、制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)和現(xiàn)房簽約銷售指數(shù)好于市場(chǎng)預(yù)期，更重要的是，美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)連續(xù)三周出現(xiàn)下降，５月份新增失業(yè)人數(shù)為３４．５萬人，為８?jìng)�(gè)月來最少的一次，預(yù)示著美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)可能會(huì)逐漸企穩(wěn)。

    “接二連三的利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括就業(yè)報(bào)告在內(nèi)，似乎都在暗示經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)至少已經(jīng)處在開始恢復(fù)的階段。因而，市場(chǎng)期待未來幾個(gè)月內(nèi)生產(chǎn)力會(huì)提高，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為對(duì)原油的需求�！碧丶{分析說。

    另一個(gè)推高原油以及其他大宗商品期貨價(jià)格的因素是近期美元對(duì)其他主要貨幣匯率的走低。由于國(guó)際市場(chǎng)原油交易以美元計(jì)價(jià)，美元的起伏將直接影響油價(jià)的走向。投資者將原油期貨作為規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的工具，美元貶值時(shí)油價(jià)變得相對(duì)“便宜”，會(huì)導(dǎo)致資金涌入，推高油價(jià)；反之亦然。

    避免供應(yīng)短缺至關(guān)重要

    事實(shí)上，在全球經(jīng)濟(jì)仍然處于衰退之中、復(fù)蘇跡象剛剛開始展現(xiàn)的時(shí)候，國(guó)際油價(jià)迅速上漲并非益事。

    石油輸出國(guó)組織（歐佩克）在５月２８日舉行的石油部長(zhǎng)會(huì)議上繼續(xù)維持該組織去年１２月１７日確定的２４８４萬桶的日產(chǎn)限額不變，這也是歐佩克今年年初以來連續(xù)第二次做出同樣決定。多次重申“公正的”國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格應(yīng)該保持在每桶７５美元至８０美元的歐佩克第一大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯也贊同這項(xiàng)決定，理由便是這一決定不會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生消極影響。

    歐佩克認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)目前仍面臨工業(yè)生產(chǎn)下滑、國(guó)際貿(mào)易萎縮和高失業(yè)率等諸多難題的情況下，減產(chǎn)很可能帶動(dòng)國(guó)際油價(jià)上揚(yáng)，加大世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度。另外，盡管今年世界原油日均需求量將比去年減少，但當(dāng)前世界性經(jīng)濟(jì)衰退即將觸底，如果現(xiàn)在減產(chǎn)，一旦世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇真的開始，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)有可能再次飆升。

    對(duì)于后者，上月底舉行的八國(guó)集團(tuán)能源部長(zhǎng)會(huì)議已經(jīng)發(fā)出了警告。八國(guó)集團(tuán)輪值主席國(guó)意大利指出，由于國(guó)際金融市場(chǎng)的不確定性和對(duì)原油需求減少，當(dāng)前，各方推遲或取消了對(duì)新的能源項(xiàng)目和相關(guān)新技術(shù)的投資，一旦金融危機(jī)結(jié)束，世界會(huì)遭遇缺油局面，油價(jià)不免走高。

    國(guó)際能源機(jī)構(gòu)執(zhí)行干事田中伸男說，如果需求回升，國(guó)際原油市場(chǎng)中期可能面臨供應(yīng)短缺，“對(duì)上游產(chǎn)業(yè)的投資對(duì)于避免供應(yīng)短缺至關(guān)重要�！�

    油價(jià)未來走勢(shì)現(xiàn)分歧

    在國(guó)際油價(jià)“如火如荼”的漲勢(shì)面前，分析人士對(duì)于油價(jià)未來的走勢(shì)已經(jīng)開始顯現(xiàn)分歧。看多者以高盛公司為代表，認(rèn)為由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和產(chǎn)能減少，國(guó)際油價(jià)仍將強(qiáng)勁上漲。高盛預(yù)測(cè)油價(jià)在今年年底將達(dá)到每桶８５美元。

    特納認(rèn)為，未來數(shù)月中油價(jià)仍有很大機(jī)會(huì)升至每桶８０美元�！翱梢灶A(yù)計(jì)的是超過８０美元以后價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)。不過，現(xiàn)在原油處于牛市是毫無疑問的�！碧丶{說。

    保守派則不看好油價(jià)上漲的持久力。巴黎銀行資深石油分析師阿里·奇蘭吉里安將市場(chǎng)期待油價(jià)短期內(nèi)大幅迅速回調(diào)的行為比喻為“等待戈多”�！叭�球經(jīng)濟(jì)今年至少將會(huì)萎縮２％，這種情況下每桶７０美元的油價(jià)不大可能支撐太久。２００７年當(dāng)油價(jià)在每桶６０美元以上持續(xù)上漲時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)正在以大約５％的速度增長(zhǎng)。”奇蘭吉里安說。

    巴黎銀行６月初公布的最新報(bào)告中，對(duì)今年第三季度油價(jià)的預(yù)測(cè)從３月份的４５美元調(diào)高至５３美元，但對(duì)第四季度油價(jià)的預(yù)測(cè)仍然鎖定在每桶６０美元的水平，僅比３月份的預(yù)測(cè)高出２美元。

    巨幅震蕩難免

    目前，不少能源專家開始擔(dān)心國(guó)際油價(jià)可能重復(fù)上演２００８年過山車般的巨幅震蕩。一年前的現(xiàn)在，國(guó)際油價(jià)突破每桶１２５美元，到７月則創(chuàng)下每桶１４５美元的歷史記錄，但隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來油價(jià)開始“自由落體”，到年底時(shí)慘跌至每桶３０美元的水平。

    在專家看來，去年上半年和今年同期油價(jià)的大幅上漲都沒有來自供求基本面的支持，而且這兩次上漲的背后都有分析師在不斷唱高。同本月初的舉動(dòng)類似，高盛公司在去年５月也曾拋出預(yù)測(cè)報(bào)告，聲稱國(guó)際油價(jià)將會(huì)升至每桶２００美元，刺激油價(jià)連連跳漲。

    從上漲的原因看，今年與去年也有相似之處。今年，投資者為了抵御通脹和美元貶值將資金投向原油，而去年是因?yàn)楣墒胁粩嘞碌�；從�?duì)需求預(yù)期的角度，去年唱多油價(jià)者不斷鼓吹世界原油供應(yīng)將無法滿足新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家消費(fèi)增長(zhǎng)要求，而今年不少投資者篤定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的早期跡象預(yù)示著原油供應(yīng)不足的可能。

    無論如何，當(dāng)油價(jià)遠(yuǎn)離基本供求關(guān)系、只隨市場(chǎng)情緒“起舞”時(shí)，價(jià)格短期內(nèi)的暴漲往往可能會(huì)演變?yōu)橥�等程度的暴跌。世界�?jīng)濟(jì)要走出衰退，穩(wěn)步復(fù)蘇，仍然需要一個(gè)穩(wěn)定而合理的國(guó)際油價(jià)。

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